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[HK이노엔/제약·바이오] 제목: 여전히 주가의 원동력은 케이캡 작성자: 서미화 (미래에셋증권) 투자의견: 매수 목표주가: 56,000원 [케이캡 성장성] · 국내 시장 점유율 15% 유지 및 미국 시장 진출을 통한 글로벌 매출 확대 기대 [실적 개선세] · 제품 믹스 개선 및 영업 효율화로 2026년 영업이익 전년 대비 22.1% 증가 전망 [미래 모멘텀] · 2027년 미국 허가 및 유럽 파트너십 체결을 통한 추가적인 기업가치 재평가 가능성 [케이캡 매출 확대] · 대한민국 제30호 신약인 P-CAB 계열 위식도역류질환 치료제 케이캡이 안정적인 국내 점유율을 바탕으로 성장을 지속하고 있음 · 미국 시장에서는 파트너사 세벨라(Sebela)를 통해 2026년 1월 NDA를 제출했으며, 2027년 허가 시 마일스톤 수령 및 본격적인 상업화가 예상됨 [수익성 개선 전망] · 2026년 예상 영업이익률은 12.4%로 국내 제약사 평균 대비 높은 수준을 기록할 것으로 보임 · 회계처리 변경 및 제품 믹스 개선 효과가 맞물리며 실적 개선 흐름이 2026년에도 이어질 것으로 전망됨 [리스크 요인] · 2031년 이후 국내를 시작으로 주요 국가에서 케이캡의 특허 만료가 예정되어 있어 제네릭 진입에 따른 경쟁 심화가 우려됨 · 신규 파이프라인의 임상 성공 여부가 향후 기업가치 유지 및 성장의 핵심 변수로 작용할 것임

[한국전력/유틸리티] 제목: 낮아진 기대치, 시작된 구조 변화 작성자: 손현정, 김고은 (유안타증권) 투자의견: BUY 목표주가: 47,000원 [단기 실적 부진] · 3분기 SMP 상승 대비 전기요금 동결로 인해 2026년 영업이익은 전년 대비 절반 수준인 6조 6,501억 원으로 전망됨. [원전 역할 확대] · 원전 이용률 회복을 통해 높아진 조달원가 부담을 완화하고, 향후 추가 원전 및 해외 수주를 통한 기업가치 상승 여력이 존재함. [Grid 투자 부담] · AI·반도체 수요 대응을 위한 대규모 송·변전 투자가 지속되면서 재무 부담이 가중되고 있어, 향후 투자비 회수 가시성이 중요함. [실적 전망 및 투자 포인트] · 2026년은 판매 정체와 조달비용 증가로 인해 이익 눈높이가 낮아졌으나, 2027년에는 원전 이용률이 84%까지 회복되며 수익성 개선이 기대됨. · 현재의 원전 투자 포인트는 발전량 증가 자체보다는 높아진 조달원가에 대한 방어력에 있으며, 이는 수익성 안정화의 핵심 변수임. [긍정적 모멘텀] · 정부의 현금출자, 복지·특례 비용의 재정 지원, 대규모 수요자의 전기요금 선납 등 투자재원 다변화를 위한 정책적 움직임이 시작됨. · 12차 전기본을 반영한 전력수요 전망 상향으로 송·변전망 및 원전의 역할이 확대될 가능성이 높아 장기적인 자산 성장 가시성이 확보됨. [리스크 요인] · 높은 조달원가가 장기간 지속되는 상황에서 요금 조정이 제한될 경우 수익성 회복 시점이 지연될 수 있음. · 대규모 Grid 투자에 따른 차입금 증가와 금융비용 부담이 당분간 이어질 전망이며, 투자 속도 대비 현금 회수 속도가 늦어질 경우 재무구조 개선이 제약될 수 있음.

[한국금융지주] 제목: 실적 방어능력 확인 필요 작성자: 우도형 (유안타증권) 투자의견: BUY 목표주가: 317,000원 [3Q26 실적 부진] · 시장 거래대금 하락 및 증시 부진의 영향으로 3분기 지배주주순이익이 컨센서스를 22.5% 하회할 전망 [주주환원 정책] · 2026년 예상 DPS는 13,000원으로 배당수익률 6.7% 수준이 기대되며, 배당소득 분리과세 요건을 충족함 [목표가 하향] · 연간 일평균거래대금 가정 변경에 따른 ROE 하향 조정으로 목표주가를 기존 대비 6.8% 하향함 [3분기 실적 전망] · 한국투자증권의 위탁매매 수수료가 전분기 대비 39.2% 감소할 것으로 예상되며, 자산관리 부문 또한 목표전환형 Wrap 수익 감소로 전분기 대비 76.6% 급감이 전망됨 [성장 모멘텀] · Trading 및 상품손익은 3분기 계절적 배당금 증가로 전분기 대비 20.4% 증가할 것으로 보이며, IMA 상품의 누적 조달 금액이 3조 500억원을 기록하는 등 운용 부문에서 양호한 흐름을 보임 [리스크 요인] · 부진한 증시 환경 속에서 회사의 실적 관리 능력을 확인해야 하는 시점이며, KDB생명 인수 추진에 따른 향후 자본투입 규모에 따라 주가 변동성이 확대될 가능성이 존재함

[한국가스공사] 제목: 해외가 높인 이익 체력, 남은 건 미수금 작성자: 손현정 (유안타증권) 투자의견: BUY 목표주가: 48,000원 [해외사업 성장] · Canada LNG 상업생산 및 Coral FLNG 생산 확대로 2026년 해외사업 영업이익이 전년 대비 약 90% 증가하며 전사 증익을 주도할 전망임. [이익 체력 개선] · 기존 국내 규제사업 중심에서 해외 LNG·자원개발로 이익원이 다변화되면서, 과거 대비 이익의 지속성과 성장성이 구조적으로 높아짐. [재무구조 과제] · 14조원을 상회하는 원료비 미수금은 여전히 재무구조 정상화를 제약하는 요소이며, 향후 미수금 회수와 차입금 감소 여부가 추가적인 밸류에이션 재평가의 핵심임. [해외사업 성과] · Canada LNG는 2026년부터 연중 생산되는 신규 자산으로서 해외사업의 주요 이익원으로 자리 잡았으며, Coral FLNG 역시 자체 가스전 기반의 생산량 확대로 안정적인 이익 기반을 형성함. [긍정적 모멘텀] · 12차 전기본 수립 과정에서 AI 데이터센터 등 신규 전력수요가 반영될 경우, 발전용 LNG 수요 감소 경로가 완화되어 국내 도매사업의 장기 성장성 우려가 해소될 가능성이 있음. [리스크 요인] · 에너지자원공사 통합 과정에서 한국석유공사의 부실자산이나 부채가 이전될 경우 재무구조 개선 속도가 지연될 수 있으며, 미수금 회수가 동반되지 않는 차입금 감소만으로는 재무 정상화 완료를 판단하기 어려움.

[핑거/IT 미드스몰캡] 제목: Physical AI 기업으로의 화려한 변신 작성자: 박희철 (교보증권) [사업 구조 전환] · 기존 금융 IT SI 사업에서 미켈로로보틱스 인수를 통한 Physical AI 전문 기업으로 사업 영역을 확장하며 체질 개선 중 [데이터 경쟁력] · 중소 제조사 계열 편입을 통해 외부에서 확보하기 어려운 실증 제조 데이터를 선제적으로 구축하여 AI 솔루션의 진입 장벽을 마련 [본업 턴어라운드] · 그룹사 AX 캡티브 수요 발생 및 메가존클라우드와의 전략적 제휴를 통해 금융권에 편중된 매출처를 다변화하고 외형 성장을 도모 [Physical AI 전환] · 미켈로로보틱스의 모션 및 비전 기술을 활용해 제조 공정 자동화 솔루션을 제공하며, 노동 대체 저항이 적은 제조 현장을 중심으로 레퍼런스를 빠르게 확대 중 [데이터 확보 전략] · 단순 소프트웨어 개발을 넘어 실제 제조 현장의 데이터를 학습함으로써 로봇 파운데이션 모델의 성능을 고도화하고, 그룹사 제조 시설을 테스트베드로 활용하여 경쟁력을 강화 [리스크 및 과제] · 제조 기업 인수에 따른 초기 비용 부담과 기존 금융 SI 중심의 사업 구조에서 신사업으로의 성공적인 안착 및 연결 실적 기여도 확인이 필요함

[테스/반도체 장비/코스닥] 제목: 도움닫기 끝, 적용처 3단 점프 시작 작성자: 강민구 (IBK투자증권) 투자의견: 매수 목표주가: 210,000원 [NAND 고단화 수혜] · 300단 이상 NAND 제조 공정의 고도화에 따라 하드마스크 증착용 ACL 장비 및 웨이퍼 휨 방지용 BSD 장비 수요가 지속적으로 확대될 전망입니다. [사업 구조 체질 개선] · DRAM 매출 비중이 과반을 상회하며 안정화되었고, 신규 장비 인증 및 중화권 고객사 확보를 통해 고객사와 제품 포트폴리오 다변화가 본격화되고 있습니다. [사상 최대 수주잔고] · 2Q26 기준 수주잔고가 2,069억 원으로 사상 최대치를 경신하며 향후 실적 성장의 강력한 모멘텀을 확보했습니다. [NAND 고단화 수혜] · 반도체 적층 수가 높아질수록 식각 공정의 난도가 상승하며, 이를 보조하는 ACL 및 BSD 장비의 중요성이 커지고 있습니다. 향후 1,000단 이상의 NAND 로드맵에 따라 동사의 장비 수요는 지속적인 우상향이 예상됩니다. [사업 구조 체질 개선] · 기존의 NAND 의존적인 사업 구조에서 벗어나 DRAM 및 HBM으로 적용처를 성공적으로 확대했습니다. 특히 BSD 장비는 HBM 및 파운드리 공정으로의 적용이 기대되며, 2026년 하반기부터 신규 장비 매출이 본격화될 전망입니다. [사상 최대 수주잔고] · 반도체 소부장 기업의 실적과 주가는 수주잔고와 밀접한 상관관계를 보입니다. 2026년 들어 폭발적으로 증가한 수주잔고는 향후 매출 인식으로 이어지며 주가 상승의 핵심 동력으로 작용할 것입니다.

[태웅/기계/단조] 제목: 오디세이, 20년 만의 귀환 작성자: 유창근 (IBK투자증권) 투자의견: 매수(신규) 목표주가: 45,000원 [실적 턴어라운드] · 2026년은 링 롤링밀 설비 증설 효과와 기저효과가 맞물리며 본격적인 실적 반등의 원년이 될 전망임. [에너지 시장 선점] · 중국 기업의 진입이 어려운 원전 및 해상풍력 등 에너지 분야에 집중하여 대체 불가능한 파트너로 도약 중임. [성장 모멘텀] · 유럽 해상풍력 수요 폭증과 SMR 및 CASK 등 원전 부품의 글로벌 레퍼런스 확대로 중장기 성장 가시성이 높음. [실적 반등 전망] · 2026년 연간 매출액 3,946억 원(YoY +12.8%), 영업이익 215억 원(YoY +328.9%)으로 수익성 개선이 예상됨. · 하반기부터 해상풍력 하부 플랜지 수주 확대와 고마진 원전 부품 매출 인식이 본격화될 전망임. [사업 경쟁력 강화] · 11.5m급 링 롤링밀 설비 증설을 통해 향후 10년 이상 추가 투자 없이 초대형 풍력발전기 수요에 대응 가능한 경쟁력을 확보함. · 미쓰비시중공업과의 가스터빈 로터 샤프트 공동 개발 등 글로벌 기업들과의 협력을 통해 기술력과 신뢰도를 입증함. [리스크 및 아쉬운 점] · 2026년 3분기 원화의 급격한 강세로 인해 단기적인 매출 및 마진 스프레드 축소 가능성이 존재함. · 원전 및 SMR 시장의 본격적인 개화와 매출 비중 확대 시점이 2030년 이후로 예상되어 단기적인 실적 기여도는 점진적으로 상승할 전망임.

[키움증권] 제목: 개인투자자 회전율 회복에 따라 주가 상승 작성자: 우도형 (유안타증권) 투자의견: BUY 목표주가: 470,000원 [3Q26 실적 부진] · 3분기 지배주주순이익은 3,082억 원으로 컨센서스를 26.3% 하회할 것으로 전망됨. [수익성 감소 요인] · 시장 거래대금 하락에 따른 위탁매매 수수료 감소와 증시 부진으로 인한 운용손익 축소가 실적 하향의 주원인임. [주주환원 정책] · 2026년 예상 DPS는 19,500원이며, 고배당 기업 요건을 충족하며 매년 배당총액을 10%씩 증액할 계획임. [실적 전망 하향] · 코스닥 시장 부진과 개인투자자 회전율 하락이 지속되면서 Brokerage 손익 및 이자수익이 전분기 대비 감소할 것으로 예상됨. 이에 따라 2026년 및 2027년 실적 추정치를 하향 조정함. [주주환원 모멘텀] · 2025년 배당총액이 전년 대비 44.8% 증가하며 배당소득 분리과세 요건을 충족하였으며, 향후에도 별도 기준 배당성향을 30% 이상으로 유지하며 주주가치를 제고할 전망임. [리스크 및 향후 전망] · 일평균거래대금 전망치 하향으로 목표주가를 기존 대비 14.5% 하향 조정함. 다만, 코스닥 시장 부진과 개인투자자 회전율은 점진적으로 개선될 것으로 판단하여 투자의견 Buy를 유지함.

[저스템/반도체 장비] 제목: 신제품으로 실적 레벨 업 기대 작성자: 권명준, 서석준 (유안타증권) [실적 성장세] · 2026년 상반기 누적 매출액 470.2억 원, 영업이익 133.5억 원을 기록하며 전년 대비 각각 114.5%, 258.5%의 높은 성장세를 보임 [수요 확대] · 반도체 공정 미세화에 따라 웨이퍼 불순물 제거 및 습도 제어 장비의 필요성이 커지며 글로벌 메모리 반도체 기업들의 투자 확대 수혜가 예상됨 [신제품 모멘텀] · 3세대 습도저감모듈(JDM) 및 통합 솔루션(JDS) 개발을 통해 시장 진입을 가속화하며 향후 실적 레벨 업을 견인할 것으로 기대됨 [실적 전망] · 2026년 상반기 말 기준 수주총액이 905.6억 원으로 상향되는 등 하반기에도 전년 대비 실적 개선 가능성이 매우 높음 [성장 모멘텀] · 1세대 N2 Purge부터 3세대 JDM까지 이어지는 습도 제어 기술 고도화를 통해 고객사의 미세화 공정 요구에 부합하는 통합 솔루션 제공 능력을 확보함 [리스크 요인] · 반도체 전방 산업의 투자 사이클 변동성에 따른 실적 영향 가능성이 존재하며, 신제품의 본격적인 시장 안착 및 성능 평가 결과에 따른 변수가 있음

[인텍플러스/반도체장비/IT] 제목: 머신비전 기반 외관검사 기술의 확장과 실적 개선 과제 작성자: 한국IR협의회 기업리서치센터 [기술 경쟁력] · 3D 측정 원천 기술 및 머신비전 2D 검사 기술을 내재화하여 반도체 후공정 및 Mid-end 분야에서 독자적인 검사 솔루션 확보 [사업 다각화] · 반도체 외관검사를 넘어 디스플레이 및 2차전지 분야로 사업 영역을 확장하며, 차세대 패키징 기술 대응을 위한 국책과제 수행 중 [실적 부진] · 전방 산업의 설비투자 변동에 따른 실적 민감도가 높으며, 2026년 반기 기준 매출 감소 및 영업손실 지속으로 수익성 개선이 시급함 [기술적 우위] · WSI(백색광 간섭) 3D 측정 기술을 통해 10㎛ 미만의 미세 범프(Micro Bump) 검사가 가능하며, 6면 검사 및 대형 칩 핸들링 기술 등 고도화된 검사 솔루션을 보유함 [성장 모멘텀] · 하이브리드 본딩용 3D 스택 복합검사장비 및 디지털 홀로그래피 시스템 개발 등 차세대 반도체 패키징 공정 대응을 위한 기술 선점 노력 지속 [리스크 요인] · 전방 고객사의 설비투자 계획에 따라 매출 변동성이 큰 구조이며, 2026년 상반기 누적 영업손실 70억 원을 기록하는 등 외형 성장과 수익성 회복이 동시에 요구되는 상황임

[인카금융서비스] 제목: 다수 설계사와 영업력에 기반한 높은 경쟁력 작성자: 설용진 (iM증권) [영업력 확대] · 설계사 수의 지속적인 증가와 높은 생산성을 바탕으로 안정적인 매출 성장 기반 확보 [수익성 개선] · 계약 관리 방식 변화 및 수수료 체계 효율화를 통해 향후 비용 부담을 충분히 상쇄할 전망 [실적 전망] · 2026년 별도 기준 순이익 839억 원을 기록하며 전년 대비 22.1% 성장할 것으로 예상 [영업 기반 강화] · 2016년 7천여 명 수준이었던 설계사 수가 2026년 상반기 기준 2만 3천여 명까지 확대되며 업계 상위권의 영업 조직 규모를 구축함 [수익 구조 최적화] · 보험 계약 관련 비용 인식 방식을 개선하고 1차년도 수수료 비중을 조정함으로써 장기적인 관점에서 이익 인식의 효율성을 높이고 있음 [밸류에이션 매력] · 현재 주가는 2026년 예상 실적 대비 낮은 PSR 수준에 머물러 있어, 업계 상위권의 영업 이익률과 성장성을 고려할 때 저평가 상태로 판단됨

[이마트/유통/기업분석] 제목: 스타벅스 부진과 본업의 호조 작성자: 남성현 (IBK투자증권) 투자의견: 매수 목표주가: 100,000원 [3분기 실적 하회] · 2026년 3분기 연결 영업이익은 스타벅스코리아(SCK)의 부진으로 인해 전년 동기 대비 15.1% 감소한 1,285억 원으로 추정되며, 기존 시장 기대치를 하회할 전망임 [본업 경쟁력 강화] · 할인점 기존점 성장률이 5%를 상회할 것으로 예상되며, 신세계푸드 및 조선호텔 등 종속회사의 실적 성장과 SSG.COM의 적자 축소가 긍정적인 모멘텀으로 작용 중임 [실적 리스크 요인] · SCK 관련 이슈에 따른 집객력 하락과 고정비 부담 증가가 수익성 악화의 주원인이며, 단기적인 실적 개선을 기대하기는 다소 어려운 상황임 [3분기 실적 전망] · 2026년 3분기 연결 매출액은 7조 7,413억 원(YoY +4.6%)으로 예상되나, SCK의 영업이익 기여도가 약 842억 원 감소할 것으로 보여 전체 영업이익 추정치 하향 조정이 불가피함 [긍정적 성장 모멘텀] · 원화 강세에 따른 원가율 압박 완화 가능성이 높고, 신규점 출점을 통한 성장 전략이 지속되고 있으며, 점진적인 기저 효과가 기대되어 실적 감소 폭은 제한적일 것으로 판단됨 [리스크 및 아쉬운 점] · 당분간의 실적 추세가 SCK의 방향성에 크게 의존하고 있어, SCK의 수익성 회복 여부가 향후 실적 개선의 핵심 변수로 작용할 전망임

[에이플러스에셋/금융/보험대리점(GA)] 제목: 설계사의 높은 생산성, 본업 외에는 지켜봐야 작성자: 설용진 (iM증권) [높은 생산성] · 설계사 1인당 월초보험료가 업계 최고 수준을 기록하며 강력한 영업 경쟁력을 입증함 [실적 전망] · 2026년 별도 기준 순이익 354억 원을 기록하며 전년 대비 66% 성장할 것으로 전망됨 [리스크 요인] · 선지급 수수료 구조로 인해 신계약 증가 시 일시적인 이익 부진이 나타날 수 있음 [설계사 생산성] · 독립채널을 기반으로 설계사 조직을 빠르게 확대하고 있으며, 높은 1인당 생산성을 바탕으로 시장 내 차별화된 경쟁력을 확보함 [성장 모멘텀] · 2026년 7월부터 적용되는 1200% 룰 확대 적용에 따른 정착지원금 규모 축소로 인해 수익성 개선이 기대됨 [수익성 변수] · 선지급 수수료와 선수익의 구조적 차이로 인해 신계약이 급증하는 시기에는 비용 부담이 선행되어 이익 흐름이 둔화될 가능성이 존재함

[에이유브랜즈/경기관련소비재/의류] 제목: 락피쉬웨더웨어 브랜드 IP 기반의 글로벌 확장 및 실적 성장 작성자: 한국IR협의회 기업리서치센터 [브랜드 경쟁력] · 락피쉬웨더웨어 브랜드 IP를 직접 보유하고 있으며, 영국 젠나(ZENNAR LTD) 인수를 통해 한국 외 49개국 상표권을 확보하여 글로벌 시장 진출의 법적 기반을 마련함. [실적 성장세] · 2026년 반기 연결기준 매출액 488억 원(전년 동기 대비 125.0% 증가), 영업이익 83억 원(전년 동기 대비 146.0% 증가)을 기록하며 가파른 성장세를 보임. [리스크 요인] · 패션 산업 특유의 계절성 및 상품 수명 주기 단축, 온라인 매출의 특정 플랫폼 집중 구조, 중국 비중 확대에 따른 환율 변동 및 고정비 부담이 실적 불확실성으로 작용할 수 있음. [브랜드 및 사업구조] · 2022년 에이유커머스로부터 물적분할되어 설립된 패션·라이프스타일 기업으로, 자체 생산설비 없이 외주가공 형태로 제품을 생산하며 디자인 및 기획 역량을 중심으로 운영됨. [글로벌 유통망] · 무신사 및 29CM와의 전략적 파트너십을 통해 온라인 채널을 집중화하고, 대만, 홍콩, 일본, 태국 등 아시아 주요 시장에서 독점 유통권 계약을 통해 리테일 네트워크를 확장 중임. [향후 성장 전략] · 아시아 시장 중심의 리테일 네트워크 확장과 신규 브랜드 및 IP 확보를 추진 중이며, 2026년 3월 사업목적에 컨설팅업 및 부동산 임대·매매업을 추가하여 사업 다각화를 모색하고 있음.

[아스테라시스/미용의료기기/건강관리장비와서비스] 제목: HIFU·RF 기술 기반의 미용의료기기 전문기업 아스테라시스 기업 분석 작성자: 한국IR협의회 기업리서치센터 [안정적 수익구조] · 전체 매출의 73.07%가 소모품(카트리지, 팁)에서 발생하는 구조로, 장비 설치 이후 반복적인 매출이 발생하는 안정적인 사업 모델을 구축함. [기술 경쟁력 확보] · 열확산기술(TDT), 표피 쿨링 기술(ACC), 직접 냉각 방식(DCC) 등 독자적인 기술을 적용하여 시술 통증을 줄이고 정밀한 시술이 가능한 제품 라인업을 보유함. [실적 변동성 확대] · 2026년 상반기 판매비와관리비 급증으로 인해 영업손실이 발생하며 전년 동기 대비 수익성이 악화되는 등 단기적인 실적 불확실성이 존재함. [주요 투자 포인트] · Liftera, CoolSoniq, Coolfase 등 HIFU 및 RF 기반의 주력 제품군을 통해 국내외 시장에서 입지를 다지고 있으며, 지속적인 신제품 개발과 글로벌 인허가 획득을 통해 시장 확대를 추진 중임. [긍정적 모멘텀] · 국내외 KOL(Key Opinion Leader)과의 협업을 통한 신제품 3종 개발 완료 및 2026년 내 추가적인 품목허가 획득 추진 등 기술 혁신과 시장 진입 장벽 강화 노력이 지속되고 있음. [리스크 요인] · 각국 정부의 의료기기 규제에 따른 인허가 지연 가능성과 해외 매출의 현지 대리점 의존도가 높은 유통 구조, 그리고 심화되는 미용의료기기 시장 내 경쟁은 실적에 부담으로 작용할 수 있음.

[씨에스베어링/산업재/자본재] 제목: 베트남 생산 거점 중심의 풍력 베어링 전문 기업 작성자: 한국IR협의회 기업리서치센터 [생산 체제 효율화] · 한국 공장 생산 중단 및 매각을 완료하고 베트남 법인으로 생산 거점을 일원화하여 원가 경쟁력 및 품질 관리 효율성을 극대화함 [제품 라인업 확대] · 기존 2~3MW급 육상용 제품군에서 4~6MW급 대형 육상용 및 10MW 이상 초대형 해상풍력용 베어링까지 풀 라인업 생산 체제를 구축함 [실적 성장세 지속] · 2026년 반기 연결기준 매출액 666억 원, 영업이익 52억 원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 10.5%, 30.8% 성장하는 등 견조한 실적 흐름을 보임 [핵심 투자 포인트] · GE Vernova와의 17년 파트너십을 기반으로 Vestas, Siemens Energy 등 글로벌 고객사와의 협력을 강화하고 있으며, 차세대 고강성·장수명 O-type 베어링 개발 등 기술적 우위를 확보함 [주요 모멘텀] · 글로벌 풍력 시장의 대형화 추세에 맞춰 초대형 해상풍력용 베어링 양산 인프라를 확충하고 있으며, 유럽 및 북미 시장의 공급망 다변화 요구에 따른 수혜가 기대됨 [리스크 요인] · 특정 고객사(A사)에 대한 매출 의존도가 79.6%로 매우 높아 고객사 수주 상황에 따른 실적 변동성이 존재하며, 전액 수출 구조에 따른 환율 변동 및 원자재 가격 상승, 글로벌 금리 환경 변화에 민감함

[셀바이오휴먼텍] 제목: 마스크팩 소재에서 제조까지 확장 중 작성자: 박종대 애널리스트 (하나증권) [수출 수혜] · 미국 중심의 마스크팩 수출 급증에 따른 핵심 시트 공급사로서의 수혜 지속 [사업 다변화] · 2025년부터 본격화된 ODM 사업의 고성장과 제2공장 증설을 통한 생산 능력 확대 [저평가 매력] · 글로벌 시장 확대 및 ODM 공급 부족에 따른 높은 성장 여력 대비 현저한 저평가 상태 [마스크팩 수출 확대] · 2026년 8월까지 마스크팩 수출이 전년 대비 80% 이상 증가하며 회복세 주도 · 메디힐, 메디큐브 등 주요 브랜드의 미국 수출 증가에 따른 셀룰로스 PT셀 공급 확대 · 올리브영 및 주요 수출 브랜드 내 높은 점유율 확보로 시장 지배력 강화 [ODM 사업 고성장] · 세미겔 및 하이드로콜로이드 제품의 기술적 우수성을 바탕으로 OEM/ODM 매출 급증 · 2026년 ODM 사업 매출 150억 원 예상 및 2027년 1월 제2공장 가동을 통한 생산 능력 대폭 확충 · 거래처들의 공급 불안 해소를 위한 선제적 물량 확보 움직임으로 4분기 비수기에도 견조한 매출 유지 전망 [리스크 및 향후 전망] · 2026년 별도 기준 매출 668억 원(YoY 31%), 영업이익 100억 원(YoY 192%) 달성 전망 · 1분기 핵심 거래처의 매입 구조 변경으로 인한 일시적 매출 감소가 있었으나 2분기 이후 정상화 완료 · 현재 12MF PER 5.7배 수준으로, 향후 글로벌 수요 증가와 생산 능력 확대에 따른 실적 개선 여력 충분

[삼성증권/증권업] 제목: 코스피 장세 수혜주, 3Q26 실적은 컨센서스 하회 전망 작성자: 우도형 (유안타증권) 투자의견: BUY (M) 목표주가: 155,000원 [3Q26 실적 부진] [배당 매력 지속] [목표주가 하향] [3Q26 실적 부진] · 3Q26 지배주주순이익은 3,236억 원으로 컨센서스를 24.0% 하회할 전망이며, 이는 증시 부진에 따른 거래대금 감소와 금리 상승으로 인한 채권평가손실 발생에 기인함. [배당 매력 지속] · 2026년 예상 DPS는 7,000원으로 배당수익률 8.0% 수준이 기대되며, 향후 배당소득 분리과세 적용 및 배당성향의 점진적 상승으로 주주환원 정책이 강화될 전망임. [목표주가 하향] · 일평균거래대금 감소에 따른 실적 추정치 하향 조정을 반영하여 목표주가를 기존 180,000원에서 155,000원으로 13.9% 하향 조정함.

[통신 장비 산업] 제목: 2027년 통신 장비 쇼티지 발생 가능성 높습니다 작성자: 김홍식 애널리스트 (하나증권) 투자의견: Overweight [공급 부족 전망] 2027년부터 미국과 한국의 5G 투자 재개로 인해 통신 장비 공급 부족(쇼티지) 현상이 발생할 가능성이 높습니다. [업체 수 감소] 장기간의 비수기와 자금난으로 인해 무선통신장비 업체 수가 지속적으로 감소하며 구조적인 공급 부족 환경이 조성되었습니다. [대중국 제재] 미국의 대중국 제재로 인해 글로벌 SI 업체들의 중국산 부품 사용이 어려워지면서 국내 통신 장비 업체들의 반사이익이 예상됩니다. [2027년 쇼티지 전망] · 피지컬 AI 패권 경쟁 심화에 따른 AI 기지국 전환 및 5G/6G 신규 주파수 할당으로 2027년~2029년 사이 통신 장비 수요가 급증할 것으로 전망됩니다. · 글로벌 SI 업체 간 M&A와 아웃소싱 업체 수 감소가 맞물려, 수요 급증 시 공급이 이를 따라가지 못하는 구조적 쇼티지 발생 가능성이 큽니다. [국내 업체 수혜 요인] · 미국과 중국 간의 패권 경쟁으로 인해 글로벌 SI 업체들이 중국산 부품을 배제해야 하는 상황입니다. · 믿을만한 벤더를 찾기 어려운 환경에서 국내 중소 아웃소싱 통신 장비 업체들의 미국 시장 내 점유율(M/S) 상승이 기대됩니다. [시장 진입 장벽] · 통신사들의 보수적인 벤더 선정 기조와 네트워크 운영상 위험 부담, 장비 간 호환성 문제 등으로 인해 신규 업체의 시장 진입은 매우 어렵습니다. · 기존 업체들이 퇴출되는 속도는 빠르지만 신규 진입은 제한적이어서, 공급 부족 상황이 발생할 경우 이를 즉각적으로 해소하기 어려운 실정입니다.

[증권 산업] 제목: 바닥은 가까워졌으나 반등에 시간은 필요 작성자: 우도형 (유안타증권) 투자의견: Buy 목표주가: (종목별 상이, 리포트 참조) [실적 컨센서스 하회] · 3Q26 커버리지 증권사 합산 지배주주순이익은 1.5조원으로 컨센서스를 29.6% 하회할 전망임. [거래대금 전망 하향] · 증시 부진과 회전율 하락을 반영하여 2026년 및 2027년 일평균거래대금 전망치를 각각 9.9%, 15.0% 하향 조정함. [투자 전략 제언] · 업종 투자의견은 Buy를 유지하나 보수적 관점에서 배당수익률 확보를 위한 트레이딩 전략이 유효함. [실적 부진 배경] · 투자자 회전율 하락에 따른 위탁매매(Brokerage) 손익 감소와 금리 상승 및 증시 부진에 따른 트레이딩 손익 감소가 주요 원인임. [반등 모멘텀] · 증시 조정은 마무리 단계로 판단되며, 2027년 가상자산 과세 시행 시 주식시장으로의 자금 유입이 개인투자자 회전율 상승의 트리거가 될 수 있음. [리스크 요인] · 매크로 불확실성 잔존 및 시중금리 상승으로 위험자산 투자 매력도가 낮아졌으며, 회전율 반등까지는 과거 사례를 볼 때 당분간 횡보가 불가피함.