텔레그램 피드

. [이그전] 미국-이란의 협상 줄다리기와 향후 전망 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 스위스에서 열리고 있는 미국-이란 협상에서 대립하고 있는 4개의 의제를 정리했습니다. 2) 중간선거 일정을 생각하면, 늦여름에는 타결 가능성이 있습니다. 이번 협상은 중간 과정이며, 중간에 잡음이 있을 수 있습니다. 3) 상원에서 공화당 승리 확률을 보면, 공화당이 원하는 것은 ‘완벽한 승리’가 아니라, ‘전쟁의 중단’임을 알 수 있습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224323180468

[이그전] 케빈 워시는 ‘매파’지만, 그의 통화정책은 ‘완화적일 것’이다 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) FOMC에서 보여준 케빈 워시의 모습은 다소 매파적이었습니다. 특히 고용보다 인플레 억제를 강조하는 것이 그랬습니다. 2) 청문회 때도 그랬듯, 그는 다소 매파적 인물이지만, 그의 통화정책은 당분간 완화적일 것입니다. 3) 왜냐하면 그는 ‘증거주의’를 따르기 때문입니다. 이번 FOMC에선 그런 모습이 더 명확히 나타났습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224320560316

. [이그전] 역사가 말하는 '주도주 쏠림' #2. 쏠릴 때가 좋을 때다 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 닷컴버블 후반부엔 실적이 좋아도 닷컴주식이 아니면 상승하지 못했습니다. 반대로 실적이 없어도 닷컴 사업을 한다고 하면 급등했습니다. 2) 지금도 마찬가지입니다. 실적이 좋아도 상승을 못하고, AI/로봇 실적이 없어도 관련 사업을 한다고 하면 주가는 급등합니다. 3) 버블 랠리 후반엔 주도주 쏠림이 강화됩니다. 반대로 ‘종목 확산’이 나타나면, 그건 ‘건강한 확산’이 아니라 ‘랠리가 끝남’을 의미했습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224318868656

[KB Quant] 한국이 먼저 금리를 올릴 때 유리한 업종 안녕하세요, KB증권 Quant 김민규입니다. - 미국과 이란의 종전 합의 가능성이 커지면서 물가상승 압력은 완화되고 있으나, 한은에 대한 7월 인상 전망은 유효합니다 - 과거 한국이 미국보다 먼저 기준금리를 올릴 때 한국증시에서는 어떤 업종이 수익률 상위를 보였는지 점검해보았습니다. 금융과 소비입니다. - URL: https://bit.ly/4ouNl89

[이그전] 반도체, 과거 HMM 사례를 보면 지금이 꼭지일까? 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 1월에 ‘메모리 반도체’와 ‘팬데믹 당시 컨테이너선’의 과잉발주 사이클의 유사점을 초점으로 비교하는 자료를 여러 차례 썼습니다. 2) 지금 반도체는 당시 HMM 고점에 도달했습니다. 그러나 당시 HMM 주가 하락에는 대규모 CB 희석이라는 특수 요인이 있었습니다. 3) HMM 이익은 이후에도 1년 가까이 급증했습니다. 따라서 HMM 주가 흐름만으로 메모리 반도체 피크아웃을 단정할 수 없습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224316105852

[이그전] 'AI 소부장'의 비상과 '반도체/로봇'의 바닥 (이격도 업데이트) 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 지난주 이그전에서 제시한 ‘AI 소부장’ 단기 매수, ‘반도체·AI 로봇’ 단기 과열과 관련된 차트를 업데이트했습니다. 2) 업데이트해보면 대부분의 AI 업종에서 과열이 해소됐습니다. AI 업종 간의 이격도 격차도 상당 부분 축소됐습니다. 3) 관련 차트는 자료에 첨부했으며, 최근 강세를 보이는 소비주 관련 참고 차트도 함께 담았습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224313556668

[이그전] 미국 CPI 발표, 어떻게 해석해야 하나? 안녕하세요. KB증권 주식전략 이은택입니다. 1) 미국의 물가는 예상보다 안정적으로 발표되었습니다. 2) 시장 불안은 있으나, 아직 물가에서 특별한 경고 시그널은 보이지 않습니다. 3) 주요 물가지표인 'TRIMMED MEAN CPI, 쉘터 뺀 core CPI, sticky CPI'를 첨부드립니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224312755092

[이그전] 왜 고용 전망은 자주 빗나가나? 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 유독 팬데믹 이후 고용을 중심으로 경제전망이 자주 빗나가고 있습니다. 2) B2B와 B2C 사이클의 디커플링이 주요 원인입니다. 2024년 샴의 법칙 논란, 올해 3월 스태그플레이션 논란 모두 마찬가지입니다. 3) 이번 고용도 과열로 해석하긴 어려우며, 매우 완만한 속도로 개선될 것으로 보는 것이 적절합니다. - URL: http://bit.ly/3RXNgO8

[이그전] 증시 조정에 대해서 #3: 이격도와 MDD로 측정한 지지선 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 이그전은 작년부터 이번 랠리의 기준 지표로 ’50일 이격도’와 ‘MDD’를 제시했는데, 이 방법으로 이번 조정도 체크해봤습니다. 2) 이번에도 50일 이격도 130%를 넘기고 조정이 시작되었습니다. 50일 이평선을 고려해 지지선을 설정해보았습니다. 3) MDD는 3개월마다 조정을 예상하는데, 이번 달이 3개월 되는 때입니다. 고점대비 15~20% 조정선을 주목합니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224309093081

[이그전] 증시 조정에 대해서 #2: 끝인가 기회인가? 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 고용지표는 서프라이즈였고, 향후 완만하게 개선될 것입니다. 다만 아직 우려할만큼 너무 좋은 것은 아닙니다. 2) 금리 상승은 증시에 매우 중요한 변수입니다. 다만 ‘sticky CPI 3% 이상+미국 10년물 5% 이상’이 좀 더 위협적인 조합입니다. 3) 기타 요인으로 스페이스X 상장과 메모리 반도체 고점론 우려에 대해 기술했습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224309092735

[이그전] 증시 조정에 대해서: 주요 지수의 이격도 체크 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 강세장이 계속 되더라도 '이격 조정'은 항상 나타납니다. 2) 코스피와 코스닥, 그리고 주요 AI 종목/업종의 이격도를 업데이트했습니다. 3) 최근 종목별 주가 차별화도 이격도를 통해 현재 위치 파악과 설명이 가능합니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224306506257

[6월 월간 웨비나 공지] 안녕하세요. 웨비나에 관심 가져주셔서 감사합니다. 금일 10시에 웨비나가 진행됩니다. 1. 웨비나는 (KB증권 거래) **기관 고객**을 대상으로 운영됩니다. 2. ‘운용 기관, 운용역 이메일’ 기재가 필수입니다. 미기재 시 초대링크가 발송되지 않습니다. 너그러이 양해해 주시기 바라며, 향후 개인 고객을 대상으로 한 기회가 마련된다면 별도로 안내드리겠습니다. 다시 한번 감사드립니다. 시점: 2026년 6월 4일 10:00 (서울) 주제: [KB증권/이그전] 2026년 하반기 주식시장 전망: GRAVITY RULES https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_liXCYYq1SwiZY-8C80-M-A 등록 후에는 웨비나 참가에 대한 정보가 포함된 확인 이메일을 받게 됩니다.

[이그전] 역사가 말하는 '주도주 쏠림' 투자법 #1. 사례 분석 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 역사적으로 버블 랠리 후반부에 반복됐던 세 번의 “주도주 쏠림”에 대해서 자세히 나누어 분석했습니다. 2) ‘주도주 쏠림’의 공통점은 단순한 '과도한 기대’ 때문이 아니라, 당시 주도주는 실제 강력한 이익 성장을 동반했습니다. 3) 1928~29년, 1968~82년, 1999년의 주도주 쏠림을 차트와 함께 제시합니다. - URL: https://blog.naver.com/egzion/224303884043

[2026년 하반기 주식전략] Gravity Rules 안녕하세요. KB증권 주식전략 이은택, 김민규입니다. 1) 한국 주식시장의 강세장 전망을 유지합니다. 지금까지는 일방적이었습니다. 여전히 낙관적이지만, 앞으론 더 많은 경우의 수를 생각해야 합니다. 2) 이번 자료에선 130년 증시 역사 속 세 번의 '버블 붕괴'를 분석했습니다. 그리고 시장이 끝나기 전 나타나는 공통 시그널 세 가지를 포착했습니다. 이런 시그널이 나타나기 전까지는 시장이 무너지지 않을 것입니다. 3) 업종전략에선 주도주 쏠림 현상을 짚고, 최후의 승자가 누구일지도 분석해봤습니다. - URL: https://bit.ly/4dLXM3D

[이그전] 심화되는 ‘주도주 쏠림’, 역사적으로 항상 반복된 현상이다 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 버블랠리 후반에 ‘주도주 쏠림’이 강화되는 것은 역사적으로 반복된 현상입니다. 이번에도 그렇습니다. 2) 각 시대 주도주는 단순히 ‘미래 이익’만 기대가 컸던 것이 아니라, 당시의 이익 성장 속도도 엄청났습니다 (지금 반도체와 동일). 3) 버블 막판에 ‘주도주 쏠림’이 해소되면, 이는 ‘반가운 확산’이 아니라, ‘버블 붕괴’의 전조였단 것이 역사의 교훈입니다. - URL: https://bit.ly/4x9JeCu

- 관심리포트 알림 - [KB: 계량분석] KB Quant : 100년 전 케인즈도 알았던 ‘주도주 수급 쏠림’ 김민규, 2026-05-27 - KB증권은 상승장이 중반을 지나면 간접 (펀드, ETF)에서 직접 (더 위험한 ETF나 종목)투자로 개인수급이 확산할 것을 전망했음. 현재 개인수급은 상위종목으로 쏠림이 심한 상태. 그런데 수급의 확산이 일어나도 이런 쏠림은 지속할 가능성이 큼 - 그 이유는 100년 전 케인즈가 꿰뚫은 투자의 본질에서 찾을 수 있음. 케인즈는 투자를 "내가 무엇을 좋아하는가?"를 고르는 문제가 아니라, "다른 사람이 무엇을 좋아한다고 생각하는가?"의 게임으로 규정 - 이 이론에 따르면, 이제 사람들이 주도주를 사는 이유는 "내가 좋아서"를 넘어서 "남들도 남들이 주도주를 살거라고 생각하기 때문"의 단계. 그리고 이런식의 인지변화는 주도주가 다른 종목과 격차를 벌릴 수록 심화 ☞ https://bit.ly/43t55qK

[이그전] 여전히 강력한 AI 투자, 아직은 덜 강한 금리상승 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 금리는 중요하지만, 아직은 돌이킬 수 없을 정도의 상황은 아닌 것으로 판단됩니다. 2) 이번 조정에서 문제가 된 반도체는 오히려 상대적으로 견조하고, 다른 종목이 더 약합니다. 3) 이는 버블랠리의 특징으로, 다음 반등장에서도 ‘AI 관련 업종’의 쏠림이 계속될 가능성이 있습니다. - URL: https://bit.ly/3RQNshT

[KB Global Insights/김일혁] 안녕하세요. KB증권 선진국투자전략 김일혁입니다. SpaceX 상장 예정일이 6월 12일로 당겨질 거라는 보도가 나왔습니다. 초대형 IPO라서 시장에 큰 영향을 미칠 거라는 우려가 큽니다. 그러나 과거 초대형 IPO가 시장에 미치는 영향은 크지 않았습니다. 그보다는 같은 업종에 있는 종목들에 큰 영향을 미칠 겁니다. 그리고 그 영향은 상장일에 집중되기보다는 1) 이번주에 나올 상장계획서에서 기존 주주들의 주식 매도 가능 조건을 확인하면서 지수 편입 영향이 추정될 때, 2) 6월 4일부터 1주일 동안 진행될 로드쇼에서 기관들의 배정 가능 물량을 추정하고 IPO를 통해 조달한 자금의 사용처에 대한 계획이 확인되고 기존 포트폴리오의 조정 방법에 윤곽이 그려지기 시작할 때 영향을 미치기 할 겁니다. SpaceX의 상장 규모와 관련한 보도는 조금 과장되어 있습니다. 1.75조 달러의 가치 평가를 예상하는데, 이게 그대로 지수에 들어오는 건 아닙니다. 유동시가총액을 활용하는데, SpaceX는 유동주식 비율이 매우 낮습니다. 신규 조달 자금이 아람코의 2.5배라고 하지만, 시장이 당시보다 훨씬 커져 있다는 것도 간과하면 안 되고요. 나스닥 100에 신속하게 편입되고 패시브 자금이 유입되면서, SpaceX가 지수 상승세를 주도할 가능성이 높습니다. 하지만 같은 업종에 속한 종목들에는 수급 부담이 될 전망입니다. 1) 우주 산업 관련주들은 SpaceX를 거래할 수 없어서 대안으로 선택된 경우가 적지 않습니다. 지금은 SpaceX 상장 기대로 오르고 있지만, 주가 멀티플이 높은 종목들을 중심으로 단기 매도 물량이 나올 수 있습니다. 2) 네오 클라우드 관련주들에게도 SpaceXAI의 존재는 부담입니다. 앤트로픽과 콜로서스 1 임대 계약을 체결한 걸 보면, IPO로 조달한 자금을 AI 인프라 보강에 사용하면서 부분적으로 네오 클라우드 기업과 경쟁할 수 있습니다. 일론 머스크 CEO가 인프라 구축에 능한 사람이기도 하고요. 3) 주가 멀티플이 높은 성장주들은 비중을 줄이는 대상이 될 수 있습니다. SpaceX는 미래 성장 기대가 높은 종목입니다. 이런 종목에 투자하는 자금은 SpaceX를 사기 위해 AI 관련주의 비중을 줄일 가능성이 높습니다. 이 때 주가 멀티플이 높거나 최근 주가 상승세가 가팔랐던 종목들이 표적이 될 수 있습니다. 물론, SpaceX가 상장 후에 투자를 늘리면 실적이 좋아질 종목들은 일시 하락에 그칠 겁니다. https://bit.ly/4dFBiA2

[KB Quant] 8,000pt 다시 갈 때 주도할 ‘최대실적종목’ 김민규, 2026-05-18 - KOSPI는 5월 15일 장중 8,000pt 돌파 후 조정 중 - 마침 실적시즌도 마무리된 가운데, 1분기 실적이 최대를 기록한 ‘조정이 매수 기회가 될 종목’을 정리했음 - '2026년 1분기'가 역사상 최대: 반도체, 증권 등 / '2026년 1분기'가 1분기 중 최대: 전력, 유통 등 ☞ https://bit.ly/4ddaA2A

[이그전] ‘국채금리’ 상승은 결코 가볍게 볼 문제가 아니다 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 금리는 자산시장의 중력입니다. 1900년 이후 3번의 ‘버블붕괴’도 모두 금리상승이 촉발했습니다. 이번도 다르지 않습니다. 2) 문제는 금리가 어디까지 상승하면 ‘단기 조정’이고, 어디까지 오르면 ‘버블붕괴’인지 구분하는 것입니다. 3) 이번엔 ‘유가’가 금리상승의 핵심이란 점을 생각하면, 향후 불확실성 확대와 이것의 해결 시점에서 힌트를 얻을 수 있습니다. - URL: https://bit.ly/4dluZ48

[이그전] 증시 급락 코멘트: 50일 이평선의 이격도 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 최근 증시 급등으로 생각보다 이른 시점에 '50일 이격도 130%'를 터치했습니다. 2) 지금과 유사한 속도로 급등했던 사례에서도 '50일 이격도 130%'는 의미 있었습니다. 3) 만약 단기 조정이 시작된다면 50일 이평선 지지 여부를 주목합니다. - URL: https://bit.ly/49MPKEU

[이그전] (가정의 달 특집) 출산율이 온다 #2: 출산율을 높이는 방법 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 출산율이 ‘1.0 이하’인 곳이 또 있는데, 마카오/싱가포르/홍콩 등 대부분 도시국가들입니다. 2) 한국은 도시국가가 아님에도 사실상 ‘도시국가’처럼 수도권에 밀집되어 살고 있습니다. 3) 결국 수도권 집중을 분산하는 것이 필요한데, 그 방법으로 ‘조영태 교수’가 제안한 솔루션에 기반한 방법을 소개합니다. - URL: https://bit.ly/4cWh0Dd

■ 웨비나 공지 (KB증권 기관 고객 한정) [5월 전략] 스스로는 멈출 수 없게 된 ‘AI투자’와 증시의 빨라진 템포 (KB 이은택) 시간: 5월 8일 (금) 오후 2:00 서울 1. 고유가에도 상승하는 증시와 향후 전망 2. AI투자와 반도체는 이제 '영생의 길'에 접어들었나? 3. 케빈 워시, 그는 누구인가? Zoom 웨비나에 등록하도록 초대되었습니다! 사전에 이 웨비나에 등록하십시오. https://us02web.zoom.us/webinar/register/WN_C79AeKpAS6WOZUDM7S9bzQ ※ 참여 방법: 링크로 사전 등록 → 초대 링크 발송 (등록된 이메일)

■ 코스피와 S&P500의 골든 크로스 - 코스피 급등으로 KOSPI와 S&P500의 주가에 골든 크로스가 발생했다. 약 10년 주기인데, 이번에도 유사했다 - 1975년에 둘 다 70pt 부근이었는데, 지금은 둘 다 7,300pt 근처에 도달했다

[이그전] (가정의 달 특집) 출산율이 온다 #1: 1~2월 출산율 급증의 비밀 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 올해 1~2월 합계출산율은 0.96명으로 급등했습니다. 견조한 출산율 흐름은 향후 1년간 지속될 것으로 전망합니다. 2) 자산시장 측면에서 보면, 출산율은 ‘집값이 상승할 때 하락하고, 주가가 상승할 때 반등’하는 경향을 강하게 보이기 때문입니다. 3) 따라서 우리는 2016~2021년에 발생한 특이한 현상과 그에 따른 ‘출산율 급락’을 공부하고 교훈을 얻을 필요가 있습니다. - URL: https://bit.ly/3QQ30SM

[Global Insights] 안녕하세요. KB증권 선진국투자전략 김일혁입니다. 나스닥이 SpaceX, OpenAI, Anthropic 등 초대형 IPO를 앞두고, 초대형 IPO주를 신속하게 지수에 편입하고 최대한 많이 담기 위해 규정을 변경했습니다. 1) 나스닥은 3월 30일에 fast entry rule을 채택해서 5월부터 실행합니다. 초대형 기업들이 IPO를 하고 지수 바깥에 오래 머무르면서, 지수와 시장 현실의 괴리가 있기 때문이라고 했습니다. 하지만 투자자들의 관심을 모으고 있는 초대형 IPO주를 신속하게 지수에 편입시켜서 지수의 매력을 높이려는 목적이 큽니다. 문제는 나스닥 100 지수에 신속하게 (15거래일 후) 편입되면 패시브 자금이 기계적인 매수를 하면서 주가가 상방 압력을 받을 텐데, 통상 상장 후 180일 동안 기존 주주들이 주식을 팔지 못하게 하는 락업 해제가 약 5개월 뒤에 나오면서 주가가 반락할 수 있다는 점입니다. 지금까지는 보통 락업 해제 후에 상장이 되면서 이런 문제가 별로 없었습니다. 한 가지 변수는 짚어야 합니다. SpaceX가 초기 투자자와 일반 임직원들에게 상장 후 수익률이 특정 기준을 넘어서면 지분을 매각할 수 있도록 하는 방안을 상장신청서 (S-1)에 넣었을 수 있다는 점입니다. 비공개로 접수된 상장신청서가 5월 15~22일경에 공개되면, 조기 지수 편입과 락업 해제로 인한 주가의 향방을 점쳐볼 수 있을 겁니다. 2) 나스닥은 유동주식 비율이 낮은 SpaceX를 최대한 지수에 많이 담기 위해 규정을 변경했습니다. 유동주식 비율이 33.3% 미만인 저유동성 종목에 최대 3배의 가중치를 적용하는 방식입니다. SpaceX가 1.75조 달러의 시가총액으로 상장돼서 750억 달러를 조달하면 유동주식 비율은 4.3%이고, 기존 주주의 주식 매도 (secondary offering)가 나오면 유동주식 비율은 약 5~6%일 것으로 전망됩니다. 그러면 나스닥 100에서 시가총액은 '1.75조 달러 x 5% x 3배 가중치'인 2,626억 달러로 계산됩니다. 상장신청서에서 락업 규정을 어떻게 세웠는지를 통해 기존 주주의 주식 매도가 어느 정도일지를 확인해야 조금은 더 정확한 시가총액 계산을 할 수 있습니다. https://bit.ly/3PiUefy 감사합니다.