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[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수] ▶ Coherent(COHR) FY1Q27 컨퍼런스콜 Q&A 정리 [Coherent 컨퍼런스콜 핵심질문 3선] Q. Photon Link의 양산 확대 일정과 신규 체결한 200억달러 규모 LTA의 매출 기여 전망은? A. Photon Link는 고객사 참여 확대, LTA 체결, 매출 전망 등 모든 측면에서 빠르게 성장하고 있음. Photon Link는 광신호 생성부터 전송, 수신까지 전체 광신호 체인을 아우르는 통합 광학 플랫폼으로, 고객에게 end-to-end 솔루션을 제공하는 것이 핵심 경쟁력 현재 CPO 관련 10건 이상, NPO 관련 10건 이상, Chip-to-Chip 관련 5건 이상의 고객 프로젝트를 진행 중이며, 고객사 참여도 지속적으로 확대되고 있음. 이번 분기에 주요 AI 고객사와 체결한 신규 LTA는 5년간 총 200억달러 규모로, 해당 계약의 매출은 CY2028년 초부터 발생할 예정 다만 Photon Link 전체 매출은 이보다 먼저 확대될 전망. FY2Q27에는 소규모 매출이 발생하고, 2027년 3월 분기에는 1억달러 이상, CY2027년 말 이전에는 분기 매출 2.5억달러 이상을 달성할 것으로 예상 초기 제품 공급은 Scale-out 네트워크용 CPO에 집중되며, CY2027년 말부터는 Scale-up 네트워크용 CPO 및 NPO 제품 공급이 시작될 전망. 특히 Scale-up 영역에서 광학 기술 채택이 본격화되면 추가적인 대규모 수요가 발생할 것으로 기대 장기적으로 Photon Link는 연간 수십억달러 규모의 매출을 창출하는 핵심 제품군으로 성장할 것으로 예상 Q. CY2028년 말 이전 매출총이익률 45% 이상 달성을 위한 주요 성장 동력과 Transceiver 사업의 역할은? A. 매출총이익률 45% 이상 달성을 위해 Transceiver 사업의 성장을 인위적으로 제한할 계획은 없음. 해당 사업은 예상되는 정상적인 수요 증가 속도에 맞춰 지속적으로 확대될 전망 동시에 Photon Link, DCI 관련 신규 제품, OCS 등 새로운 사업들이 빠르게 성장하면서 전사 수익성 개선에 기여할 것으로 예상. 이러한 신규 제품들은 전사 평균 대비 매출총이익률이 높은 제품군으로, 매출 비중이 확대될수록 전사 수익성에 긍정적으로 작용할 전망 원가 측면에서는 6인치 InP 생산능력 확대에 따른 효과가 중요한 역할을 할 것으로 예상. 현재까지 InP 증설의 수익성 개선 효과는 일부만 반영된 상태이며, 향후 내부 생산 비중이 확대되면서 상당한 추가 원가 절감 효과가 나타날 전망 신제품 확대와 InP 생산원가 개선, 가격 최적화 및 기타 비용 절감을 종합적으로 반영해 CY2028년 말 이전 매출총이익률 45% 이상 달성을 목표로 하고 있음 Q. CY2028년 광학 부품 업계의 생산능력 과잉 가능성과 InP Laser 공급과잉 위험은? A. CY2027년부터 CY2028년까지 광학 부품 시장에서 의미 있는 공급과잉이 발생할 가능성은 낮다고 판단 현재 광학 부품 수요는 기존 Pluggable Transceiver 시장의 성장뿐 아니라 CPO 및 NPO 등 통합 광학 기술의 채택 확대에 의해 증가하고 있음. DCI 분야에서도 상당한 규모의 InP 부품이 활용되고 있어 여러 시장에서 동시에 수요가 증가하는 상황 특히 당사는 현재 생산하는 InP 부품 전량을 자체 제품에 사용하고 있으며, 내부 생산량만으로도 자체 제품에 필요한 전체 수요를 충족하지 못하고 있음 따라서 외부 시장에 InP Laser를 직접 판매하는 업체들과는 공급과잉에 따른 영향이 다를 수 있음. 만약 당사가 외부 고객에게 InP Laser를 직접 공급하는 구조라면 시장 공급량 증가에 영향을 받을 수 있지만, 현재는 자체 제품에 전량 사용하는 구조이므로 해당 위험이 주요 우려 요인은 아님 향후에도 내부 InP 생산능력을 지속적으로 확대하면서 외부 조달 비중을 줄이고 자체 생산 부품의 활용도를 높일 계획 Pluggable Transceiver, Integrated Optics, DCI 등 다양한 수요처의 성장과 당사의 내부 생산 확대 전략을 고려하면 CY2028년까지 심각한 InP 공급과잉이 발생할 것으로 예상하지 않음 자세한 Q&A는 아래 링크 참고 부탁드립니다. https://buly.kr/jcQfN8 (출처: Coherent FY1Q27 컨퍼런스콜) *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

인텔 CEO 립 부탄이 평균 $64.7 가격으로 인텔 주식 15만주 매수(약 130억원 규모)

[SK증권 IT하드웨어/배터리 박형우, 정영환] 피노, 1,830억원 규모 유상증자 결정 ▶️ 유상증자 개요 - 조달금액: 1,830억원 - 증자방식: 제3자배정 유상증자 - 발행주식: 상환전환우선주(RCPS) 약 2,300만주 - 발행가액: 주당 7,983원 (기준주가 대비 약 8% 할증) ▶️ 자금 사용 목적 1) 시설투자: 1,199억원 : 씨앤피신소재테크놀로지 공장 생산설비 구축 (투자기간 1년 1개월) 2) 타법인 증권 취득: 631억원 : 인도네시아 PT ABEB (삼원계 전구체 생산), PT Cakrawala Barokah Energi BARU (투자회사), 싱가포르 SGP ZH (투자회사) ▶️ URL: https://buly.kr/58VNBfZ * 위 내용은 공개 발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다. * SK증권 리서치 IT팀 채널: https://t.me/skitteam

★ Daily Market Digest - 2026년 11월 5일 시황 강진혁 ☎️02-3772-2329 ▶ Daily Review Summary - 미국 시장은 중간선거 불확실성 해소에 강세 불구 DC 지연 우려에 반도체는 부진. S&P500 +1.6%, NASDAQ +1.4%, Dow +3.0% - 민주당의 상하원 장악 속 하원의장 후보의 이란전 종전 필요 언급. WTI 90$ 하회 - 민주당의 전통적 공화당 우세+DC 개수 상위 지역 Texas 승리 등에 DC 지연 우려 - 빅테크, 불확실성 해소+과잉투자 완화 통한 현금흐름 개선 기대(AMZN +6.2%) - 반도체(SOX -3.1%)와 네오클라우드(CRWV -9.9%) 등 AI주는 낙폭 확대 - Blue Wave 트레이드에 태양광(FSLR +4.6%)↑ vs 방산(LMT -6.9%)↓ - QCOM(시외 -8.0%), AAPL의 자체 칩 사용 확대+스마트폰 매출 부진 등에 약세 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354772 위 내용은 2026년 11월 5일 8시 13분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. 본 자료에 실린 포트폴리오는 당사 신한생각 자료에 기공표된 내용입니다.

<신한생각> ★ Daily 신한 생각 11월 5일 신한투자증권 리서치본부   ▶Top down - 국내 주식전략; 5문 5답으로 살펴보는 Blue Wave [강진혁] - 국내 주식전략; KRICS: 산업분류 변화에서 지수·ETF 영향까지 [김기백] - ETF 미식기행; 방어주 로테이션 국면 진단 [박우열] - 국내크레딧; 은행채 발행 급증의 배경 [김상인]   ▶Bottom up [산업 분석] 유틸리티 (비중확대) 전력의 다음 승부처 [한승훈] - 두산에너빌리티 (034020/매수) 주인공은 언제나 먼저 - 한국전력 (015760/매수) 성장의 계산서 - 한국가스공사 (036460/매수) 에너지 가격의 역설 - SK가스 (018670/매수) 두 장의 가격표 - 비에이치아이 (083650/매수) 명품 조연 - 카메코 (CCJ.US) Make America Nuclear Great Again   [기업 분석] - SK텔레콤 (017670/매수) 데이터센터 투자로 노선 공고화 [김아람] - LG유플러스 (032640/매수) 데이터센터 투자 시계가 빨라진다 [김아람] - 휴젤 (145020/매수) 미국 재정비에 쉬어간 실적 [김지영] - GS리테일 (007070/매수) 수퍼가 다 했다 [조상훈] - 현대백화점 (069960/매수) 뜻밖의 구원투수, 지누스 [조상훈] - 고영 (098460/매수) 환율 노이즈를 넘어선 사상 최대 실적 [최승환] - LX인터내셔널 (001120/매수) 물류가 이끈 서프라이즈 [한승훈] - 카카오게임즈 (293490/Not Rated) 2027년, 진짜다 [고준혁] - 넥센타이어 (002350/매수) 2027년은 회복의 과도기 [박광래] - 이녹스첨단소재 (272290/매수) 성장통의 끝자락 [박현우]   [해외기업 분석] - AMD (AMD.US) CPU 왕좌 확보, GPU 시장으로 진격 [김형태] - 뱅크오브아메리카 (BAC.US) 일회성 비용보다 이익체력에 주목 [임희연] - 캐터필러 (CAT.US) 사상 최대 수주잔고, 관건은 생산능력 [이지한] - 이튼 코퍼레이션 (ETN.US) 27년 기대감을 키운 호실적 [함형도] - 쿠팡 (CPNG.US) 불을 꺼도 춥다 [조상훈]   ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354771 위 내용은 2026년 11월 5일 8시 6분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화] 고영(098460.KQ) - 환율 노이즈를 넘어선 사상 최대 실적 ▶️ 신한생각: 서버 및 신사업 고성장에 사상 최대 실적 달성 - 2개 분기 연속 최대실적 경신, AI 인프라 투자 최선호주 관점 유지 ▶️ 3Q26 Review: 서버와 신사업의 고성장 지속 - 3Q26 매출액 1,066억원(+76.8% YoY), 영업이익 194억원(+312.1% YoY)으로 당사 추정치 상회 - 서버 매출은 495억원(+194.4%)으로 전사 비중 46%까지 확대되었으며, 신사업 및 AI S/W의 고성장 지속 - 원가 상승과 환율 하락 부담을 제품 믹스 개선으로 상쇄했으나, 환율 하락에 따른 외화 매출채권 평가손실로 순손실 전환 - 서버 내 중화권 비중 확대, 반도체 검사장비·광통신·우주 위성통신 및 수술로봇 출하 본격화로 성장 견인 전망 ▶️ Valuation&Risk: 목표주가 43,000원으로 상향 - 목표주가를 기존 38,000원에서 43,000원으로 13% 상향 조정 - 27F PER 40배 유지 및 순익 추정치 상향 반영 - 환율이 만든 순이익 노이즈보다 서버 비중 확대와 신사업 수익화가 동시에 확인된 점에 주목 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354768 위 내용은 2026년 11월 5일 7시 59분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

Novo 어닝콜 중요사항 4가지 1. 카그리세마 출시 기대감 크고, 출시 되자마자 빠르게 판매하려고 준비함 2. UBT251 부작용 적음 3. 단일/2중/3중작용제를 고르게 갖추고 있는 본인(Novo) 회사 경쟁력 있음 4. EFX 관련해서 F4 데이터를 보지 않고 2030년 전에 미리 출시 가능한지 물어보니, F2/F3/F4 데이터를 살펴보고 결정한다고 함

[SK증권 IT하드웨어/배터리 박형우, 정영환] 피노, 1,830억원 규모 유상증자 결정 ▶️ 유상증자 개요 - 조달금액: 1,830억원 - 증자방식: 제3자배정 유상증자 - 발행주식: 상환전환우선주(RCPS) 약 2,300만주 - 발행가액: 주당 7,983원 (기준주가 대비 약 8% 할증) ▶️ 자금 사용 목적 1) 시설투자: 1,199억원 : 씨앤피신소재테크놀로지 공장 생산설비 구축 (투자기간 1년 1개월) 2) 타법인 증권 취득: 631억원 : 인도네시아 PT ABEB (삼원계 전구체 생산), PT Cakrawala Barokah Energi BARU (투자회사), 싱가포르 SGP ZH (투자회사) ▶️ URL: https://buly.kr/58VNBfZ * 위 내용은 공개 발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다. * SK증권 리서치 IT팀 채널: https://t.me/skitteam

스터디용 9월 말 기사 [기획] "기대 이상"…한미 '투스페티닙', 생존율 5% 빗장 열까 https://www.docdocdoc.co.kr/news/articleView.html?idxno=3043115 장 교수는 이 결과에 대해 "기대 이상"이라고 평가했다. 흔히 '7+3 요법'이라 불리는 AML의 고강도 화학요법(안트라사이클린 3일, 시타라빈 7일 투여)을 통한 복합완전관해율이 60~80% 수준에 머무는데, TUS를 포함한 3제 병용요법은 부작용을 줄인 저강도 치료임에도 불구하고 고강도 항암 치료의 성과를 상회했기 때문이다. 장 교수는 백혈병 치료의 역사적 비극을 언급하며 한미 TUS가 가질 임상적 위치에 주목했다. "1970년대만 해도 18세 미만 백혈병 환자의 생존율은 20%에 불과했지만 지금은 80%까지 올라왔습니다. 반면 65~70세 이후 고령 환자의 생존율은 40년 전이나 지금이나 여전히 5% 미만입니다." AML 환자의 중앙 연령값이 70대 중반이라는 점을 감안하면, 지난 40년간 고령 환자 치료는 사실상 정체 상태였다. 장 교수는 "과거에는 고강도 치료제를 약하게 투여하는 것만 저강도 치료라 불렀지만, 이제는 저강도 치료와 표적치료제의 병용이 고강도 치료보다 우수한 결과를 내며 치료 패러다임을 바꾸고 있다"며 "고령 환자 치료 전략에서 저강도 치료와 표적치료제(TUS 등) 병용요법은 각광받을 것"이라고 내다봤다.

[신한투자증권 의료기기 김지영, 최승환] 휴젤(145020.KQ) - 실적 저점 통과 ▶️ 신한생각: 실적 저점 통과 - CSO 전환에 따른 매출 공백과 판관비 확대로 3Q 실적 저점 형성 - 중국·브라질 등 주요 시장의 견조한 수요에 4Q 미국 매출인식 정상화와 ASP 상승이 더해져 외형성장 부각 전망 - 미국 직판구축 비용 부담이 이어지나 27F PER 12.5배인 현 주가에서는 단기 수익성 악화보다 탑라인 성장에 주목할 시점 ▶️ 3Q26P Re: 미국 매출 차감과 판관비 확대로 기대치 하회 - 3Q26P 매출액 975억원(YoY -7.9%), 영업이익 181억원(YoY -61.8%)으로 영업이익 컨센서스 대비 35.2% 하회 - CSO 전환을 앞둔 Benev향 선적 제한과 재고 환매로 미국 매출 차감 발생 및 현지 조직 구축·메디컬 마케팅 비용 증가가 수익성에 부담 - 사업부별 매출은 톡신 472억원(-21.5%), 필러&스킨부스터 309억원(+2.2%), 화장품·기타 194억원(+25.2%) 기록 - 미국 외 주요 시장은 견조하며, 4Q26F 매출액은 1,467억원(QoQ +50.4%)을 전망 ▶️ Valuation&Risk: 목표주가 280,000원 하향 - 투자의견 '매수' 유지, 목표주가는 280,000원으로 6.7% 하향 - 원화 강세 및 미국 현지 조직 구축 비용 확대를 반영해 26F/27F 영업이익 추정치를 각각 4.8%/10.3% 하향 조정 - 미국 판매체계 전환에 따른 수익성 개선 지연을 고려해 적용 PER을 기존 대비 10% 할인한 18.5배로 조정 - 향후 외형 성장이 선투자비용을 흡수하며 수익성 개선으로 이어지는 속도가 관건 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354766 위 내용은 2026년 11월 5일 7시 56분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

오픈AI, Pierre Computer 인수 오피셜. Codex의 소스 코드 관리 기능 강화 : 오픈AI는 코드 저장 및 관리 서비스 Code Storage와 오픈소스 개발자 도구를 개발하는 Pierre Computer 인수 발표. 인수 금액은 공개되지 않았으며, 규제 승인 등 거래 종결 조건 충족 필요 : Pierre의 Trees와 Diffs 라이브러리는 이미 Codex에 적용 중. 프로젝트 파일 탐색과 코드 변경사항 검토를 지원하며, 대규모 코드도 효율적으로 처리할 수 있도록 설계 : Pierre는 Git 기반 코드 저장 및 변경 이력 관리 서비스 Code Storage 외에도 코드 변경사항을 직접 수정하는 Edit 모드, 실시간 구문 강조 도구 Highlights 등을 개발 : 오픈AI는 최근 엔지니어와 AI 에이전트의 병렬 작업을 지원하기 위한 자체 소스 코드 관리 백엔드 Pando를 공개. 이번 인수를 통해 Code Storage의 기능도 Codex에 통합할 계획 : 궁극적으로 Codex를 코드 작성뿐 아니라 저장, 검토, 배포에 이르는 소프트웨어 개발 전 과정을 지원하는 플랫폼으로 확장한다는 전략. Pierre의 기존 오픈소스 프로젝트는 유지할 방침 https://openai.com/index/openai-to-acquire-pierre

『국내크레딧; 은행채 발행 급증의 배경』 신용분석 김상인 ☎02-3772-2636 -10월 국고채 금리 급락, 신용 스프레드 확대. 초우량물 상대 약세 시현 -대규모 은행채 발행은 선제적 조달 성격. 11월 이후 발행 부담 완화 기대 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354763 위 내용은 2026년 11월 5일 7시 46분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 인터넷/게임 고준혁] 카카오게임즈; 2027년, 진짜다 ▶️ 신한생각: <오딘Q> + <도깨비의세계 글로벌> 연이은 흥행 전망 - <도깨비의세계>에 <오딘Q>, 그리고 다시 <도깨비의세계 글로벌>로 연이은 흥행 이어갈 것 - 27년 본격적인 외형성장과 턴어라운드 준비 완료 ▶️ 3Q26 Review: 3분기 바닥 확인, 턴어라운드 초입 - 3분기 영업수익 691억원, 영업적자 263억원 (vs 컨센 -259억원) - 신작 공백과 기존작 하향 안정화로 매출액 자연 감소 불가피, 전기부터 시작된 운영 효율화 기조 재확인 - <도깨비의세계> 양대마켓 매출 순위 최상위권 유지. 기존 MMO와 다른 BM으로 폭넓은 연령대 이용자 확보 - 2Q27 PC/모바일 글로벌 출시, 높아진 K-컬처 관심 속 가벼운 BM으로 경쟁력 충분할 것 - 27년 1월 <오딘Q> 출시 예정, 글로벌 동시 출시(원빌드 플레이)로 장기 흥행 전망 ▶️ Valuation & Risk: 27년 출시되는 신작들의 성과는 추가 재평가 요소 - 당사 게임 커버리지 관심종목 유지 - <도깨비의세계 글로벌> 출시에 대한 추정치 반영으로 27F 매출액 16.3% 상향 - 27년 <크로노오디세이> 비롯한 신작들의 성과에 따라 추가 재평가 계속될 전망 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354762 위 내용은 2026년 11월 5일 07시 44분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.